各位老板早上好，10月12日星期一，面板日报来了。

今晚 8 点，京东双 11 现货开门红正式开抢（淘宝 10/15 预售跟进）。今年的行情有个罕见景观：零售端一边是 98 寸被砍到地板价，另一边部分机型反涨 500 元；而面板端，涨价函发出去快一个月了，愣是没传导到货架。 今天把这条"卡住的传导链"拆开看。

一、零售端：两条曲线，方向相反

10 月 10 日同一天，社交媒体上出现两组画风完全不同的帖子：

- 一位用户吐槽：盯了三个月的电视，这几天反涨了 500 元；
- 另一边，有买家以 51xx 元入手 98 寸雷鸟鹤6，包安装送挂架；TCL 98T7M Ultra 叠加补贴后两件合计参考价 9830 元。

为什么能同时成立？因为整机不是一台成本机器。洛图科技研报：面板占电视整机成本的五到七成，存储占比小得多。这轮"存储税"砸到电视头上，主要通过面板传导，而面板现在的状态很拧巴——涨价函发了，但整机厂采购计划还没大动。

品牌要抢的量只剩大屏和高端那一段：大屏敢砍、小中屏没得砍。上半年中国彩电销量 1249 万台、同比下降 9.2%（近四年同期低点），存量博弈下，大屏是唯一还能走量的池子。

二、面板端：报价持稳，机构开始喊"温和上涨"

复盘一下基本面（数据与上周一致，但立场在变）：

- TrendForce：9 月 TV 面板全面止稳，65 吋 173 / 55 吋 123 / 43 吋 63 / 32 吋 35.0 美元；10 月预计继续持平；
- 成本端：Q4 电视面板总成本预计环比 +4%~7%，康宁玻璃基板已涨 15%；
- 供给端：三厂国庆减产，10 月大世代线稼动率 79.6%；
- 新变化：国金证券 10 月研报首次提出"TV 面板有望开启温和上涨周期"，理由是成本上行与主动供给收缩形成双重支撑；中财网 10/11 转述研报观点，认为涨价将逐步向彩电整机传导。

🟡 推断：机构的"温和上涨"指的是成交价的中枢缓抬，不是报价单跳涨。落地节奏大概率是——10 月横盘、11 月看双11去库存速度、12 月至 1 月新订单小幅上移。整个 Q4，"纸面涨价、成交暗涨"还是主形态。

三、传导卡在哪：三道闸门

涨价函到货架之间，卡着三道闸：

1. 整机厂不接。奥维睿沃：头部整机厂面对涨价"并未表现出苦恼"，采购计划没有大调整。上半年彩电销量 -9.2%，整机厂自己泥菩萨过江。
2. 国补在反着用力。第四批 625 亿以旧换新资金已下达、全年 2500 亿到位：电视一级能效按实付 15% 直减、单件封顶 1500 元；电脑归家电序列，游戏本台式机都补、不受 6000 元红线限制。国补把终端零售价往下按，正好对冲上游涨价。
3. 双11 节奏不允许。促销窗口里谁先涨价谁先死，整机厂宁可压利润也不动价签。

🔵 所以真实图景是：上游成本在顶、政策补贴在压、促销窗口在锁——三股力量把传导链卡死在中间环节。等 11 月 11 日一过、国补额度消耗过半，这三道闸会依次松开。

🔵 补一组关键时间线（来自京东/淘宝双11规则页）：京东 10/12 晚 8 点现货开门红、10/21 起品类轮动、11/10-11 巅峰双日；淘宝 10/15 晚 8 点预售锁价、10/20 付尾款。10 月中旬到 11 月上旬，是整机厂消化库存、观察终端动销的核心窗口——面板传导松闸的时点，大概率落在这个窗口的尾部。

四、一周产业速览：上游原材料的账也在变

🔵 国金证券研报附带的产业链跟踪数据（10/5-10/9 当周）：铜价指数周涨 +1.79%（年初至今 +16.85%）、中国塑料城 ABS 指数周涨 +1.23%（年初至今 +21.22%）、铝价指数周跌 -1.66%。面板上游的驱动 IC 载板、连接器用料都跟铜价走——成本端没有松的意思。

🔵 汇率端：截至 10/9，美元兑人民币中间价报 6.73，年初以来人民币累计升值约 4.1%。对以美元结算的面板出口商是利空、对国内采购方是隐性利好——进口料号的到岸成本会略降。

五、IT 端：需求前置的后遗症在显形

IT 面板这边是另一个故事。TrendForce：2026 上半年客户已把大部分采购前置，Q3 主要品牌笔电面板采购动能环比降超 20%，Q4 不排除双位数降幅；显示器面板若 TV 确立涨势有望跟进，笔电短期以持平为主。

🟡 推断：对做笔电屏的同行，双11 是双刃剑——整机促销刺激终端销量，Q4 整机厂回补屏采购的概率在上升；但国补催化的是整机零售，不直接等于屏订单。真正的回补信号要看 11 月整机厂的排产计划，建议每周盯一次。

六、同行常问｜两个被问得最多的问题

Q：双11 整机卖爆了，面板会不会马上涨？
A：不会"马上"。传导路径是：终端动销 → 整机去库存 → 整机回补面板订单 → 面板厂议价力回升 → 成交价上移。按往年的节奏，这个链条走完至少 4~6 周。双11 数据好，最先反映的是 11 月下旬的整机排产，而不是 10 月的报价单。

Q：国补把终端零售价压这么低，面板厂岂不是更难涨？
A：短期是，中期未必。国补刺激的是换新需求，把全年存量需求往 Q4 集中——需求端被政策托住了，面板厂"以量换价"的必要性下降。真正的博弈在 12 月：国补额度消耗过半后，终端动销回落，那时候面板厂要么靠控产挺价、要么接受横盘，收益比取决于 10-11 月的去库存速度。

Q：现在要不要囤一批大尺寸 TV 屏赌 12 月涨？
A：不建议重仓赌。温和上涨是"中枢缓抬"，单次涨幅 1~3 美元，囤货的资金成本和呆滞风险很容易吃掉涨幅。更稳的操作是：新年度框架单提前签、把涨幅上限写进合同，用条款锁而不是用库存赌。

七、采购影响：今晚开抢后的三步走

💡 采购决策点 3 条：

1. 电视屏（中大尺寸）：看 11 月去库存速度定出手时机。 双11 若把整机库存快速消化，整机厂 11 月下旬回补面板采购，涨价传导会提速——大尺寸订单别拖到 12 月；若去库存慢，横盘延续，按兵不动。

2. 笔电屏：用"国补行情"谈 12 月订单。 电脑进国补序列后终端动销会好于预期，整机厂对 Q4 屏需求的悲观预期可能被修正——现在谈 12 月订单，可以把"需求回暖"当作压价的对冲筹码，但别指望报价单直接降。

3. 显示器屏：国补名单外，反而清净。 显示器不在国补序列（此前已确认），终端零售靠自己卷，屏端报价继续横盘——本月锁框架价即可，不必为"温和上涨"的研报说法多付溢价。

一句话收尾：今晚抢的是零售的便宜，要盯的是传导链什么时候松闸。

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*——东莞韩安特科技有限公司，LG 授权液晶屏分销商（笔电屏 13.3~21.5 英寸 / 显示器屏 23.8~40 英寸），现货与订制欢迎询价。*